写于 2018-12-26 08:11:01| w88优德娱乐游戏平台| w88优德娱乐游戏平台
<p>石油输出国组织(OPEC)会议主席穆罕默德·阿亚巴迪(Mohammad Aliabadi)最近加入了国际观察家的合唱团,将投机归咎于全球石油市场持续波动的根源</p><p>本月初在石油输出国组织会议上发言时,也是伊朗石油代理部长的阿里亚巴迪声称,石油期货的“过度投机”导致今年前六个月原油价格出现波动</p><p>但他也断言,市场的基本面都很好</p><p>他在开幕致辞中表示:“自上次会议以来,纽约商品交易所Nymex的投机活动已达到历史新高</p><p>例如,截至3月中旬,Nymex WTI的未平仓合约超过150万份期货合约;这比每日交易的实物原油量高出惊人的18倍</p><p> “期货市场的过度投机增加了与基本面无关的波动性,消费国的管理和监管机构努力减少此类投机仍然势在必行</p><p>”该声明显示了对期货市场如何运作以及观察到的数据意味着什么的严重误解</p><p> Aliabadi提到的150万份期货合约的未平仓合约是所有原油交割延期至2019年12月 - 未来石油交割超过9年半</p><p>未平仓合约是期货市场中仍有的合约数量的衡量标准在一天的交易活动结束时的交易</p><p>在指定交割期的合约期限内,未平仓合约从零开始,上升以反映套期保值者和投机者的交易利息水平,然后原油回落在交易的最后一天接近于零</p><p>将150万份期货合约除以一天的实物合约nsumption产生一个完全没有意义的价值</p><p>此外,这个“实物合约”“18倍”的价值对于对通常观察和报价的市场价格的潜在影响没有任何意义,这对于下个月的交割而言</p><p>重要的是,大多数这些未平仓合约头寸都是由套期保值者持有,而不是投机者</p><p>投机者持有多头(买入)和卖空(卖出)头寸 - 这意味着投机者对价格产生上行和下行压力</p><p>如果相反,观察2011年7月合约的当前市场活动 - 即下个月的交割合约 - 它似乎在2011年6月3日左右达到最大未平仓合约</p><p>这是典型的,因为该合约的交易的最后一天2011年6月21日,原油期货合约的未平仓合约在交易最后一天前两到三周达到峰值</p><p> 2011年7月3日合约的未平仓合约为338,132份合约,由于每份合约代表1000桶,这些合约代表整个7月份交付的原油338,132,000桶</p><p>值得注意的是,此日所有合约的未平仓合约为1,515,219份合约,因此与上文所述的3月中旬活动一致</p><p>最近,美国每日石油消费量约为1850万桶,因此在整个7月份我们预计将消耗约5.55亿桶石油</p><p>这意味着与7月合约价格相关的未平仓合约占实物市场的61% - 一小部分,而不是倍数</p><p>值得注意的是,NYMEX开放的合约不仅限于美国的石油消费,交易商持有的许多合约都是为了对冲美国以外市场的价格风险</p><p>这意味着实物消费量远远超过美国的实际消费量与完全分析期货市场的作用有关,这意味着2011年7月的未平仓合约占相关实物市场的不到61%</p><p>市场,

作者:雍门棍